一季度业绩暴涨生猪养殖企业大规模扩张存变数

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猪肉价格快速上涨,相关企业2016年第一季度的业绩可谓“命运”。

根据最近发布的相关公告,今年前三个月,沐源的股份收入同比增长82.48%,净利润同比增长1922.03%。温家宝第一季度收入同比增长41.06%,净利润同比增长363.95%。幼鹰农牧业第一季度收入同比增长149%,净利润同比增长222%。

《中国经营报》记者注意到,随着猪肉价格的上涨,包括上述公司在内的生猪养殖企业已经启动了再融资和扩大产能的计划。

但是,由于生猪周期的往复运动和生猪养殖业产能结构仍然以中小分散农户为主的现状,大规模的生产扩张对相关企业来说仍然面临着不可预测的变量。

性能飙升

每年的3月和4月是猪肉市场的正常淡季。然而,自今年春节以来,国内猪肉价格已经连续三年打破了“节后下降”的铁律。数据显示,第一季度全国猪肉价格上涨24.1%,生猪价格从年初的每公斤8.6元左右上涨到目前的每公斤10.3元左右,涨幅近20%。

一方面,猪肉价格不断上涨,打破历史记录;另一方面,饲料价格持续下跌。

根据招商局工业研究所从500个国家市场收集的数据,国内玉米价格自2015年7月以来持续下跌,目前仅为2元/公斤,累计下跌近20%。

根据招商局证券研究报告,从2016年1月至今,用于衡量养猪利润的猪粮比(猪价与玉米价之比,价值越高,利润越高)一直在9以上,3月突破10,4月底突破11。但是,根据国家发改委、财政部、农业部和商务部联合发布的新修订的《缓解生猪市场价格周波动调控计划》,猪粮比盈亏平衡点的合理范围为5.5~5.8元。

猪肉价格升至峰值,而占养猪成本60%以上的饲料成本继续下降,直接推高了上市公司的利润率。

根据沐源证券披露的2016年第一季度报告,今年前三个月,其收入同比增长82.48%,达到9.12亿元,净利润飙升1922.03%,达到3.67亿元。预计今年上半年的业绩将同比增长约20倍。

青奥会农牧业一季度实现营业收入11.4亿元,同比增长149%,母公司股东实现净利润1.1亿元,同比增长222%(亏损),扣除非盈利后净利润9480万元,同比增长200%。

温氏股份在4月22日发布的第一季度报告中表示,该公司第一季度总营业收入约为134.56亿元,同比增长41.06%。上市公司股东净利润约30.9亿元,同比增长363.95%。尤其引人注目的是,截至发布之时,仅温氏股份的净利润就占创业板所有业绩突出公司总利润的39%。

膨胀变量

膨胀来自猪周期,变量也来自猪周期。

国家发改委4月10日写了一篇文章,指出本轮生猪价格上涨的主要原因是供应不足。在上一轮“生猪周期”中,生猪价格长期下跌,生猪产业长期处于低盈亏状态。此外,一些地方已经禁止或限制养猪。根据农业部的数据,2015年全国约有500万农民退出,主要是中小型休闲农民。

但中国养猪产业的结构长期以来一直由分散的中小农户主导。

根据《全国生猪生产发展规划〈2016~2020年〉》披露,2014年,大规模种植的比例超过500头/年

换句话说,上述生猪养殖企业的大规模生产扩张计划仍有可能面临产能占总产能一半以上的中小分散农户不合理“追上杀下”的风险。对此,记者试图就上述问题采访上述公司,如木源股份公司,但截至发布之时,尚未收到回复。

对此,赵天生猪产业高级副总裁金滩告诉记者,目前国内生猪养殖业的趋势是企业化、规模化,随着国内环保政策的推进,零售生猪养殖的门槛和成本实际上已经提高。同时,她说,相关企业的扩张计划绝不是“盲目的”,但这并不排除对有利资源的竞争。

国海证券分析师于春生告诉记者,本轮猪肉价格上涨趋势将在2016年7月达到顶峰,但即使猪肉价格回落,大型农业企业由于成本优势仍有很强的风险抵御能力。此外,他还表示,当市场上涨时,以扩大产能为名“筹集高水平资金”是很正常的。